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恒瑞医药(600276)股价大涨8%,医药一哥王者归来!外资爆买的6个理由!
 [打印]添加时间:2020-12-16   有效期:不限 至 不限   浏览次数:7
 昨天(周二)早盘,医药一哥恒瑞没有半点犹豫,凸凸凸飙涨起来。停止收盘,股价暴涨7.67%,成交额73.79亿,为两市第一。恒瑞医药也创下了上市以来的非常高成交额,市值重新站上了五千亿大关。
 
从K线看,大阳线分外刺眼,有没有改变崇奉不晓得,但聪明的钱开始抢跑了。
 
恒瑞医药获得北上资金净买入16.44亿元,位居第一并远超前十位。外资的敏锐反馈是这次恒瑞暴涨的助力成分。
 
周一的文章我们着重写了这几天召开的2020国度医保构和,详细剖析到恒瑞的PD-1有着庞大的时机(详见:中药也遭“魂魄砍价”,别让林园跑了?)。
 
股价也验证了以前的校验,而且巨量的流入资金似乎杀青了共识:
 
1)恒瑞PD-1在可预期的费用内里标是大约率事件。此前有高管放风,恒瑞PD-1医保报销后的年医治费用可能会压到3万元。而根据昨天构和的种类降幅来看,降幅都只在三成至四成,药品年年降,并无往年的八九成的“脚踝斩”。恒瑞接受起来轻放松松;
 
2)1类新药获批上市。昨天在药监官网,恒瑞的1类创新药氟唑帕利胶囊(艾瑞颐)上市,是拥有自主知识产权的创新药。艾瑞颐用于医治卵巢癌,它的获批上市成为国内首个自主研发的PARP抑制剂产品。
 
艾瑞颐只是导火索,恒瑞医药对于研发投入向来是毫不吝啬,研发投入占营收比例连续三年都超过15%,单今年上半年就高达18.63亿元。非常终的回报也很亮眼,上半年取得制造批件4个(3个创新药,1个仿造药),取得创新药临床批件37个,取得一致性评价批件3个,实现一致性评价2个。
 
从2018年开始集采、医保构和,资本也都被教诲过来了,仿造药没出路、没钱途(国外的仿造药厂家也是这个德行),创新药才是药企的非常终出路。
 
而这个认知,恒瑞医药的前董事长孙飘扬早在20年前就感悟到了,那时候仿造药还在缺货状况,赚钱肥的流油,他却坚持将大比例的贩卖收入投入到研发中。
 
这几年高瓴资本斗胆在创新药、创新东西平台不顾费用地买买买,将“创新”二字的代价发扬光大了。
 
3)从财务剖析角度看,恒瑞医药是三好学生。
 
a\连续多年0商誉。在这杠杆收购吞并的时代,恒瑞可谓是一股清流,完全靠内生增长,不靠吞并收购。对比隔壁的复星医药你就摇头了。
 
b\现金流丰裕。账上长年躺着一百多亿现金,占总资产比例近半。也即是说,恒瑞的资产,有一半都是货币资金。清楚锋利了吧。
 
c\有息负债为0,这很牛逼啊,基础不需要向银行借款。资产负债率长年在10%左右。
 
4)连续多年的净资产收益率超过20%,毛利率长年在85%以上,紧逼茅台的节拍啊。
 
5)不玩财技,研发全部费用化。这点很霸气,这意味着当期的研发投入全部计入当期损益,报表上的企业利润相应削减。而,研发费用资本化处理可以往后的年份中逐年摊销。
 
综上几点,资本为何勇于追捧88倍TTM市盈率的恒瑞,缘故在于其增长性。假设恒瑞能保持20%+的增长速率,PEG(市盈率比较红利增长比率)是大于2的。这意味着来日的两年内,红利的高速增长能将估值打到50倍以下的水平,50倍对于创新药龙头公司来讲是不贵的。
 
因此,在医保构和贬价幅度可接受的预期下(催化因子),恒瑞医药完全爆发了。
 
近期,村里又出台了强迫性退市指标。机构和散户都被渐渐教诲过来了,当今的环境趋势不短缺股票,短缺的是好标的。
 
A股美股化、港股化短长常明显的趋势,废品股将越来越没成交量。对于优质公司,资金越来越追捧。
 
文末福利:
 
19年年头整顿的十大金股,八红两绿,阐扬或是挺不错的。翻倍的两只,总的收益为54.59%,比我非常初的想的收益25%,凌驾了很多,算是超预期了。
 
2020年,我又精选了一份,这里就不发布了,感兴趣的同事可找傅哥获取完备名单。